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攻守兼备 公募年终看好可转债机会

2019年12月02日 05:59
作者:徐金忠
来源: 中国证券报
编辑:东方财富网
摘要
【攻守兼备 公募年终看好可转债机会】临近年末,权益市场持续震荡调整,横跨固收和权益、兼具进攻和防守的可转债投资,成为优德88电脑版官网年终寻找市场机会的重要领域。面临当前震荡市场,优德88电脑版官网表示,权益市场结构性机会有望延续,可转债投资仍能享受其股性的收益,但市场震荡不可避免,其债性提供的保护机制,也是机构关注可转债投资的重要因素。(中国证券报)

  临近年末,权益市场持续震荡调整,横跨固收和权益、兼具进攻和防守的可转债投资,成为优德88电脑版官网年终寻找市场机会的重要领域。面临当前震荡市场,优德88电脑版官网表示,权益市场结构性机会有望延续,可转债投资仍能享受其股性的收益,但市场震荡不可避免,其债性提供的保护机制,也是机构关注可转债投资的重要因素。

  布局可转债市场

  今年以来,可转债投资呈现稳步推进的局面,可股可债、股债双性的特殊属性,让可转债在震荡结构性市场中,仍表现较好。

  东北证券分析师刘辰涵表示,2019年初到11月15日,转债市场以上涨为主,期间有数次回调。从投资者的角度来看,一季度普涨行情较好把握,三季度则较难把握。从个券来看,2019年转债市场以上涨为主,下跌的转债仅有11支。

  可转债市场的机会,早已引来市场机构的关注与布局,刘辰涵根据上交所公布的转债持仓数据分析指出,从占比来看,一般法人是转债最大的一类投资者,主要为上市公司股东;其次占比最大的机构为券商资管+自营+信托+专户;持仓占比排名第三的机构为保险+社保+年金;持仓占比排名第四的机构为优德88电脑版官网。优德88电脑版官网三季报数据显示,从债基混基的持仓来看,自一季度以来,债基转债持仓(绝对规模、相对比率)有一定的上升,且与2018年相比均有较大规模上升;而混基自2019年以来有所下降,与2018年相比,绝对规模有所上升,相对比率下降。债基增持转债较为明显,反映了转债的进攻属性。无论从绝对规模还是占比来看,优德88电脑版官网转债持仓还有一定的上升空间。

  今年以来,公募可转债投资的表现较好,可转债优德88电脑版官网凭可转债“债券+股票期权”的特色,获得不错收益。银河证券优德88电脑版官网研究中心数据显示,截至11月29日,在收益率排名靠前的债券优德88电脑版官网中,有多只是可转债优德88电脑版官网或可转债增强优德88电脑版官网。

  关注低估值周期类标的

  目前来看,纯粹的公募可转债优德88电脑版官网数量相对较少,且由于可转债市场容量相对有限,优德88电脑版官网产品规模相对较小。但也有部分可转债优德88电脑版官网已经具备一定规模,并专注于挖掘可转债的投资机会。以富国可转债优德88电脑版官网为例,三季度末,该优德88电脑版官网的规模已经达9.09亿元,可转债仓位达82.41%,其重仓债券有光大转债、核能转债、参林转债和大族转债等。

  中国证券报记者了解到,近年来可转债市场正在逐步扩大,机构参与度也在提升,显示出较好的配置价值。转债市场规模逐步增大,供给放量,有利于精选个券,获得超额收益。数据显示,截至11月22日,今年以来,上交所和深交所共发行85只可转债,发行规模达1920亿元,是2018年全年的2.68倍。同时,二级市场成交活跃,截至11月22日,今年沪深两市可转债成交金额达1.06万亿元,是2018年全年的3.74倍。

  “可转债市场源头活水持续流入,新券持续增加,扩充了投资标的。同时,二级市场成交趋于活跃,有利于机构资金布局和进退。在这样的市场中,个券的研判和选择,考验投资者的专业水平,机构的专业能力得到凸显。”某公募可转债投资人士表示。

  近期权益市场持续震荡,可转债横跨固收和权益、兼具进攻和防守,成为优德88电脑版官网年终寻找市场机会的重要领域。优德88电脑版官网表示,权益市场结构性机会有望延续,可转债投资仍能享受其股性收益,但市场震荡不可避免,其债性提供的保护机制,也是机构重点关注可转债投资的重要考虑。

  展望2020年,刘辰涵认为可以关注以下机会:一是关注正股基本面较好的个券,如遇回调可积极布局;二是周期类标的当前估值较低,如汽车、轻工等;三是积极参与优质新券打新。对于科技类转债,建议投资者保持谨慎,一方面相关转债标的同正股相比估值较高,买转债不如买股票;另一方面TMT(科技、媒体和通信)类股票估值并不便宜。

  “短期来看,一方面将对可转债产品进行专业布局,积极参与可转债打新和二级市场交易机会,预计今年年末和明年年初,对部分个券的交易机会将会着重参与,主要是看重优质个券在回调后的价值重现;另一方面是将可转债投资做进投资组合,可转债优德88电脑版官网以外的固收产品和部分混合型优德88电脑版官网都将积极参与可转债的投资,作为收益增强的一种方式,实现‘固收+’和‘权益+’的组合策略。”上海一家银行优德88电脑版官网公司固收投资负责人表示。

(文章来源:中国证券报)

(责任编辑:DF520)

 
 
 
 

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