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智能手机市场趋于饱和 苹果能否打开“新赛道”?

2020年05月23日 00:06
来源: 美股研究社

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      我读到一些熊市案例,解释为什么今年是$苹果(AAPL)$ 股票失去动力的一年。智能手机市场已经饱和。苹果的收入增长正在放缓。苹果1.37万亿美元的市值没有上升空间。

      我可能还不知道2020年看空苹果的人会说些什么。但不管它是什么,苹果的投资者应该对这家过去20年的顶级股票和公司有更多的期待。

      该公司和其股票一直保持良好势头,包括2020年再涨7.6%。苹果不再是一支潜力十足、能赚10倍的股票。但我相信,在本世纪20年代,苹果是长期投资者持有的典型蓝筹股。

      短期前景

      苹果公司股票也不能幸免于疫情的破坏。幸运的是,苹果的服务收入基本不受影响。与此同时,即将发布的iPhone 12是苹果公司让其业务重回正轨所需要的潜在催化剂。

      Wedbush Securities的分析师Daniel Ives估计,全球有3.5亿iPhone用户的手机至少有42个月没有升级过。Ives说,考虑到苹果公司令人印象深刻的客户忠诚度统计数据,绝大多数iPhone用户将在未来两年内的某个时候进行升级。

      许多看好苹果股票的人乐观地认为,该公司将在9月发布其首款5G iPhone。然而,Ives看好苹果股票,即使5G iPhone的发布推迟。

      Ives说:“我们最近在亚洲的检查和供应链联系人正在关注iPhone手机在1.65亿到1.85亿之间的CY20,以及紧随iPhone 12之后进入CY21的强劲势头。”“从时间上看,我们仍然相信有4款混合了4G/5G的iPhone 12正在讨论中,可能会在假期前的11月/ 12月初发布。”

      Ives估计,仅苹果的服务部门就价值5000亿至6000亿美元。服务板块也帮助苹果股价免受新型冠状病毒疫情的影响。

      Wedbush对苹果股票的评级为“买入”,目标价为350美元。

      多元化的商业模式

      多年来,苹果一直被认为是一家依靠iPhone设备销售来推动营收和利润的硬件公司。过去几年,苹果致力于实施两项举措,帮助实现业务模式的多元化。

      第一个变化是增加了公司对服务收入的依赖。不管苹果在全球智能手机市场的渗透有多成功,渗透率都不超过100%。换句话说,即使世界上每个人最终都拥有一部iPhone,我也找不到一个好的理由让一个人拥有两部iPhone。

      但通过关注服务收入,该公司的潜在增长没有上限。普通的iPhone用户每个月可以在服务上花费99美分。只要苹果继续提供人们想要和需要的服务,苹果的收入就能保持增长。与此同时,所有iPhone用户仍将被迫每隔几年升级一次手机。

      Argus分析师Jim Kelleher说,苹果的业务在当前形势下具有理想的多元化。

      Kellehe表示:“苹果拥有多项优势来帮助其度过这一困难时期,包括可穿戴设备(Air Pods)、服务(Apple Play)和强大的在线业务。”

      Kellehe还表示,近年来,苹果已经向高端智能手机市场以外的领域扩张。它已经把触角伸向了新的市场。

      Kellehe表示:“iPhone在多个价位上的成功多样化,拓宽了可用市场,推动了细分市场的收入增长。”

      Argus对苹果为“买入”评级和350美元的目标股价。

      苹果股票怎么样

      随着时间的推移,苹果公司每用户平均收入的增长潜力巨大,苹果股票牛市的理由依然存在。与此同时,iPhone升级将继续成为苹果的摇钱树。如果苹果能通过其可穿戴设备创造类似的硬件升级周期,那将是锦上添花。

      与此同时,苹果拥有庞大的现金储备。该公司将继续向股东返还现金,公司逐步实现现金中立的目标。

      在当前的宏观经济环境下,很难找到一只股票同时拥有类似的现金流、资本回报率、有吸引力的估值和长期增长机会。苹果可能不像过去那样具有爆炸性的增长潜力。然而,苹果股票可能是目前市场上最好的长期蓝筹股。

    (文章来源:美股研究社)

    (责任编辑:DF387)

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