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5分钟看明白什么是“量化宽松”

2020年03月25日 16:30
来源: 东方财富研究中心

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  • 原标题:5分钟看明白什么是“量化宽松”

      最近美联储推出“0利率”的消息迅速引发了投资人的关注,美国当地时间2020年3月15日,美联储宣布将联邦优德88电脑版官网利率下调至0至0.25%,同时购买总计7000亿元的美国国债和抵押担保证券。3月23日,美联储宣布出台无限量量化宽松(QE)政策,开始“购买”市场上除股票之外的几乎所有信用产品,为市场提供充足的流动性支持。

      这意味着,美联储再度全面开启了量化宽松政策。

      一、什么是量化宽松?

      量化宽松,也就是我们常听到的QE,英文全称叫Quantitative Easing。主要是指中央银行在实行零利率或近似零利率政策后,通过购买国债等中长期债券,增加基础货币供给,向市场注入大量流动性资金的干预方式,以鼓励开支和借贷,也被简化地形容为间接增印钞票。

      更通俗点说,就是你向你朋友借钱,你朋友答应借给你但是没有说借多少,这是“宽松”,你朋友确切的告诉你,他会在三天内借你5000元,这就是“量化宽松”。

      二、量化宽松策略具体有哪些?

      1、首先,中央银行实行零利率或者近似零利率政策。

      由于利率较低,很多资金也就不会选择留在银行,进而会促进民众消费支出的增加,拉动内需。

      2、其次,中央银行通过向银行等金融机构购买国债等中长期债券,增加基础货币供给。

      这当中,一般购买的国债金额都很庞大,而且周期较长。增加货币的供给,市场就会被注入大量的流动性资金,当人们更容易获得资金,就能够增加借贷行为,从而也能增加就业的机会。

      三、量化宽松效果如何?

      我们以美国为例来做一个回顾:

      为应对2008年金融危机,美联储在2008年12月曾将基准利率降至0-0.25%区间,在耗尽利率下调空间之际,为了应对当时的流动性枯竭、经济数据恶化等问题,于是,美联储在2008年11月至2014年10月实施三轮QE。分别是:

      QE1:2008年11月-2010年4月;

      目的:重建金融机构信用并为金融市场提供流动性。

      措施:

      2008年11月25日,美联储首次宣布将购买1000亿美元政府机构债券和5000亿美元MBS抵押支持债券;

      2009年3月18日,美联储决定扩大QE1规模,继续购买1000亿美元机构债券和7500亿美元MBS抵押支持债券;

      QE2:2010年11月-2011年6月;

      目的:刺激经济,解决通缩问题,降低政府融资成本。

      措施:

      2010年8月10日,美联储称对美国经济复苏感到悲观,并准备购买长期国债;

      2010年9月21日,美联储重申将维持当前的宽松政策,并可能扩大国债购买规模;

      2010年11月3日,美联储宣布将每月购买750亿美元长期国债;

      QE3:2012年8月-2014年10月

      目的:促进就业,恢复经济。

      措施:

      2012年9月13日,美联储推出每月400亿美元的债券购买计划直到就业好转;

      2012年12月12日,美联储宣布在原计划基础上扩大购买规模至每月850亿美元;

      2013年12月9日,美联储宣布将购买规模缩至每月750亿美元;

      效果呢?都说股市是经济的“晴雨表”,拿美国股市的代表——道琼斯工业指数为例,在2009年触底之后一路走升并开启了十年牛市行情,虽然这三次量化宽松从资产购买的内容和操作形式上有所区别,但从效果来看,美国经济的快速复苏也是不能否认的事实。

      而此次美联储重启量化宽松政策,美国股市却低开低走,甚至一度暴跌至触发熔断机制,原因也不难理解,虽然美联储打出了降息+7000亿美元QE的组合拳,但是投资者担忧紧急措施依然无法应对突发事件对美国经济的影响。

      当然量化宽松也并不是总有效果,比如量化宽松虽然带来了货币的增加,但是如果货物的供给没有增加,就可能导致恶性的通货膨胀;再比如过多的借贷行为,可能会超出企业和消费者的还款水平,从而对经济产生负面影响。

    (文章来源:东方财富研究中心)

    (责任编辑:DF142)

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